医药医疗板块今日（11月20日）继续活跃，一度领涨全市场！260亿元体量顶流医疗ETF（512170）低开高走 ，盘中涨幅一度超2.5%
，尽管午后有所回落，场内价格仍收涨2.02% ，跑赢66%成份股！

　　交投方面
，医疗ETF（512170）场内放量溢价交易，显示买盘资金相对强势 ，全天成交8.78亿元
，较前一日放量逾4成 。值得关注的是，此前5个交易日医疗ETF（512170）连续获大额净申购 ，累计吸金超5.28亿元
。

　　成份股方面，多只CXO龙头股表现亮眼 ，泰格医药盘中一度冲击10%
，收涨6.64%，昭衍新药涨4.02%；医疗器械股同步活跃 ，惠泰医疗大涨6.38%
，千亿市值联影医疗大涨4.74%；此外，医疗信息化概念热门股卫宁健康劲涨4.88%。

　　如何看待医疗板块连续反弹行情？

　　市场风格层面，医药医疗作为长期底部
、前期滞涨的板块 ，补涨需求和补涨空间都较大
，当前或处于轮涨补涨阶段；消息面，高盛最新发声 ，上调A股医疗保健行业评级 。

　　基本面上，医疗板块业绩修复预期亦给予行情一定支撑
。统计中证医疗指数50只成份股三季报业绩来看
，按整体口径，2024年前三季整体归母净利润合计414亿元 ，较上半年增长45.21%；营业收入合计2169亿元
，较上半年增长50.19%。

　　就医药医疗后市演绎，浙商证券最新发布《2025年医药生物行业年度投资策略：破茧》认为 ，2025年医药医疗板块的创新驱动或将更加乐观：

　　① 宏观层面
，2025年医改持续深化，特别是医疗环节成为重点 ，医保监管水平持续提升以应对收支紧缩趋势
，医药医疗行业或进入供给侧改革新阶段（需求量增，结构调整）；

　　② 行业基本面层面 ，2025年各细分领域或进入经营效率改善新周期
，创新药械有望迎来更好发展窗口，制剂、耗材等领域新旧动能切换中的业绩弹性亦可期 。

　　投资视角 ，浙商证券结合景气边际变化 、预期差维度对各子领域进行分析发现：化学制剂
、医疗耗材、医疗设备等均存在较大的预期差和较好的景气边际变化
。

　　就配置工具而言，建议重点关注医疗ETF（512170）
，该ETF被动跟踪中证医疗指数，重仓“医疗器械+医疗服务 ” ，覆盖7只CXO龙头股；同时兼顾“医美+医疗信息化
”领域代表性上市公司。经过逾3年时间的充分调整
，医疗板块股价和估值均已回落至历史性低位，配置性价比较高 。

　　（注：iFinD数据显示 ，截至11月19日
，中证医疗指数点位6961.19点，较2021年历史高点19636.22点回落逾65% ，市盈率TTM33.01倍
，位于近10年24.46%分位点）

　　特别提示：医药医疗板块调整时间较长，波动较大 ，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资
，高度注意仓位和风险管理
。

　　图片来源于iFinD
、沪深交易所。风险提示：医疗ETF（512170）及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31
，发布于2014.10.31 。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向
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